السياسة المالية مقابل السياسة النقدية

كتابة الاء آخر تحديث: 19 يونيو 2020 , 12:06

عندما يتعلق الأمر بالتأثير على نتائج الاقتصاد الكلي ، نجد أن الحكومات تعتمد في تعاملها عادةً على واحد من هذه المسارات الرئيسية وهي السياسة النقدية أو السياسة المالية ، وتتضمن السياسة النقدية إدارة العرض النقدي وأسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية ، ويتم ذلك لتحفيز الاقتصاد المتعثر حيث سيخفض البنك المركزي أسعار الفائدة مما يجعل الاقتراض أقل تكلفة مع زيادة المعروض النقدي ، وإذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة كبيرة يمكن للبنك المركزي تنفيذ سياسة نقدية صارمة من خلال رفع أسعار الفائدة وإزالة الأموال من التداول .

تحدد السياسة المالية الطريقة التي تجني بها الحكومة المركزية الأموال من خلال الضرائب وكيفية إنفاقها ، ولمساعدة الاقتصاد ستخفض الحكومة معدلات الضرائب مع زيادة إنفاقها الخاص ، ولتهدئة الاقتصاد فإنها سترفع الضرائب وتخفض الإنفاق ، وهناك الكثير من الجدل حول ما إذا كانت السياسة النقدية أو السياسة المالية هي الأداة الاقتصادية الأفضل ولكل سياسة مزايا وعيوب يجب مراعاتها .

تستخدم البنوك المركزية أدوات السياسة النقدية لإبقاء النمو الاقتصادي تحت السيطرة وتحفيز الاقتصادات خارج فترات الركود ، وفي حين أن البنوك المركزية يمكن أن تكون فعالة فقد تكون هناك عواقب سلبية طويلة المدى تنبع من الإصلاحات قصيرة المدى التي تم سنها في الوقت الحاضر ، أما السياسة المالية هي الأدوات التي تستخدمها الحكومات لتغيير مستويات الضرائب والإنفاق للتأثير على الاقتصاد ، ويمكن للسياسة المالية أن تتأثر بالسياسة واسترضاء الناخبين ، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى قرارات سيئة لا يتم إعلامها بالبيانات أو النظرية الاقتصادية ، وإذا لم يتم تنسيق السياسة النقدية مع السياسة المالية التي تسنها الحكومات فقد تقوض الجهود أيضًا .

نظرة عامة على السياسة النقدية

تشير السياسة النقدية إلى الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي لبلد ما لتحقيق أهداف سياسة الاقتصاد الكلي ، حيث أن بعض البنوك المركزية مكلفة باستهداف مستوى معين من التضخم ، وفي الولايات المتحدة تم إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض لتحقيق أقصى قدر من العمالة واستقرار الأسعار ، ويشار إلى هذا أحيانًا باسم التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، كما تفصل معظم البلدان السلطة النقدية عن أي تأثير سياسي خارجي يمكن أن يقوض تفويضها أو يعيق موضوعيتها ، ونتيجة لذلك تعمل العديد من البنوك المركزية بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي كوكالات مستقلة .

عندما ينمو اقتصاد الدولة بوتيرة سريعة بحيث يزيد التضخم إلى مستويات مقلقة ، سيضع البنك المركزي سياسة نقدية مقيدة لتشديد المعروض النقدي مما يقلل بشكل فعال من كمية الأموال المتداولة ويخفض معدل دخول الأموال الجديدة إلى النظام ، ولكن رفع سعر الفائدة السائد الخالي من المخاطر سيجعل المال أكثر تكلفة ويزيد من تكاليف الاقتراض ويقلل من الطلب على النقد والقروض ، ويمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا زيادة مستوى الاحتياطيات التي يجب على البنوك التجارية وتجارة التجزئة الاحتفاظ بها ، مما يحد من قدرتها على توليد قروض جديدة ، كما أن بيع السندات الحكومية من ميزانيتها العمومية للجمهور في السوق المفتوحة يقلل أيضًا من الأموال المتداولة .

عندما ينزلق اقتصاد الدولة إلى الركود يمكن تشغيل أدوات السياسة نفسها بشكل عكسي مما يشكل سياسة نقدية فضفاضة أو توسعية ، وفي هذه الحالة يتم تخفيض أسعار الفائدة وتخفيف حدود الاحتياطي ويتم شراء السندات مقابل الأموال التي تم إنشاؤها حديثًا ، وإذا كانت هذه الإجراءات التقليدية قصيرة يمكن للبنوك المركزية أن تتخذ سياسات نقدية غير تقليدية مثل التيسير الكمي .

إيجابيات السياسة النقدية

ضوابط استهداف سعر الفائدة

يعتبر مقدار ضئيل من التضخم مفيدًا للاقتصاد المتنامي لأنه يشجع الاستثمار في المستقبل ويسمح للعمال بتوقع أجور أعلى ، ويحدث التضخم عندما تزداد مستويات الأسعار العامة لجميع السلع والخدمات في الاقتصاد ، ومن خلال رفع سعر الفائدة المستهدف يصبح الاستثمار أكثر تكلفة ويعمل على إبطاء النمو الاقتصادي قليلاً .

السياسة النقدية سهلة التنفيذ

يمكن للبنوك المركزية أن تتصرف بسرعة لاستخدام أدوات السياسة النقدية ، وغالبًا ما يؤدي مجرد الإعلان عن نواياهم للسوق إلى نتائج ، وحتى إذا كانت إجراءات السياسة النقدية غير شعبية ، فيمكن القيام بها قبل الانتخابات أو أثناءها دون خوف من تداعيات سياسية .

ضعف العملة يمكن أن يعزز الصادرات

تميل زيادة المعروض النقدي أو تخفيض أسعار الفائدة إلى تخفيض قيمة العملة المحلية ، ويمكن أن تعمل العملة الضعيفة في الأسواق العالمية على تعزيز الصادرات حيث أن هذه المنتجات أقل تكلفة بشكل فعال بالنسبة للأجانب للشراء ، وسيحدث التأثير المعاكس على الشركات التي تستورد بشكل رئيسي ، مما يضر بصافي أرباحها .

سلبيات السياسة النقدية

آثار السياسة النقدية لها فارق زمني

حتى لو تم تنفيذها بسرعة فإن الآثار الكلية للسياسة النقدية تحدث بشكل عام بعد مرور بعض الوقت ، وقد تستغرق الآثار المترتبة على الاقتصاد شهورًا أو حتى سنوات حتى تتحقق ، ويعتقد بعض الاقتصاديين أن المال مجرد حجاب ، وبينما يعمل على تحفيز الاقتصاد على المدى القصير فإنه ليس له آثار طويلة المدى باستثناء رفع المستوى العام للأسعار دون تعزيز الناتج الاقتصادي الحقيقي .

القيود الفنية للسياسة النقدية

لا يمكن تخفيض أسعار الفائدة إلا بشكل افتراضي إلى 0٪ ، مما يحد من استخدام البنك لأداة السياسة هذه عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة بالفعل ، ويمكن أن يؤدي الحفاظ على معدلات منخفضة للغاية لفترات طويلة إلى فخ السيولة ، ويميل هذا إلى جعل أدوات السياسة النقدية أكثر فعالية خلال التوسعات الاقتصادية من الركود ، ولقد جربت بعض البنوك المركزية الأوروبية مؤخرًا سياسة أسعار الفائدة السلبية ، لكن النتائج لن تكون معروفة لبعض الوقت في المستقبل .

أدوات السياسة النقدية ذات تأثير قوي

أدوات السياسة النقدية مثل مستويات أسعار الفائدة لها تأثير على مستوى الاقتصاد ولا تأخذ في الاعتبار حقيقة أن بعض المناطق في البلاد قد لا تحتاج إلى التحفيز ، في حين أن الدول ذات البطالة المرتفعة قد تحتاج إلى التحفيز أكثر ، وإنه أيضًا عام بمعنى أنه لا يمكن توجيه الأدوات النقدية لحل مشكلة معينة أو تعزيز صناعة أو منطقة معينة .

خطر التضخم المفرط

عندما يتم تعيين أسعار الفائدة منخفضة للغاية ، يمكن أن يحدث الاقتراض الزائد بأسعار رخيصة بشكل مصطنع ، ويمكن أن يتسبب ذلك في حدوث فقاعة مضاربة ، حيث ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة وتصل إلى مستويات عالية بشكل سخيف ، وقد تؤدي إضافة المزيد من الأموال إلى الاقتصاد أيضًا إلى المخاطرة بالتسبب في تضخم خارج نطاق السيطرة بسبب فرضية العرض والطلب ، وإذا كان هناك المزيد من الأموال المتداولة فإن قيمة كل وحدة من النقود ستنخفض نظرًا لمستوى ثابت من التغيير ، مما يجعل الأشياء المسعرة في هذا المال أكثر تكلفة .

إيجابيات السياسة المالية

تشير السياسة المالية إلى سياسات الضرائب والإنفاق لحكومة أي دولة ، وتتضمن السياسة المالية الصارمة أو المقيدة زيادة الضرائب وخفض الإنفاق الفيدرالي ، وإن السياسة المالية الفضفاضة أو التوسعية هي عكس ذلك تمامًا وتستخدم لتشجيع النمو الاقتصادي ، وتعتمد العديد من أدوات السياسة المالية على تعزيز الطلب الكلي .

توجيه الإنفاق إلى أغراض محددة

على عكس أدوات السياسة النقدية التي تتسم بطابع عام ، يمكن للحكومة أن توجه الإنفاق نحو مشاريع أو قطاعات أو مناطق محددة لتحفيز الاقتصاد حيث يُنظر إليه على أنه في أمس الحاجة إليه .

استخدام الضرائب لتثبيط العوامل السلبية

يمكن أن يساعد فرض الضرائب على الملوثين أو أولئك الذين يبالغون في استخدام الموارد المحدودة على إزالة الآثار السلبية التي تسببها أثناء توليد الإيرادات الحكومية ، كما يمكن رؤية آثار أدوات السياسة المالية بشكل أسرع بكثير من آثار الأدوات النقدية .

سلبيات السياسة المالية

السياسة المالية ذات دوافع سياسية

إن رفع الضرائب أمر لا يحظى بشعبية وقد يكون تطبيقه خطيراً من الناحية السياسية ، وقد تنفق الحوافز الضريبية على الواردات ويكون أثر التحفيز المالي صامتًا عندما يتم إنفاق الأموال التي يتم وضعها في الاقتصاد من خلال المدخرات الضريبية أو الإنفاق الحكومي على الواردات ، وإرسال هذه الأموال إلى الخارج بدلاً من الاحتفاظ بها في الاقتصاد المحلي .

خلق عجز في الميزانية

عجز الموازنة الحكومية هو عندما تنفق أموالاً أكثر مما تستهلكه سنوياً ، وإذا كان الإنفاق مرتفعاً وكانت الضرائب منخفضة لفترة طويلة ، فقد يستمر هذا العجز في التوسع إلى مستويات خطرة .

يتم استخدام أدوات السياسة النقدية والمالية بشكل متضافر للمساعدة في الحفاظ على استقرار النمو الاقتصادي مع انخفاض التضخم وانخفاض معدلات البطالة واستقرار الأسعار ، ولسوء الحظ ، لا توجد رصاصة فضية أو استراتيجية عامة يمكن تنفيذها حيث تحمل مجموعتا أدوات السياسة معهم إيجابيات وسلبيات. ومع ذلك ، فإن الفائدة الصافية المستخدمة بشكل فعال للمجتمع ، لا سيما في تحفيز الطلب بعد الأزمة .[1]

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق