ما هو التيسير الكمي

كتابة: دينا محمود آخر تحديث: 22 يوليو 2021 , 16:41

تعريف التيسير الكمي

التيسير الكمي هو المكان الذي يشتري فيه البنك المركزي للدول الأدوات المالية من القطاع الخاص ، هذه هي في الغالب سندات حكومية وأوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري ، على الرغم من أن بعض البنوك المركزية تشمل أيضًا الأسهم كجزء من مشترياتها.

على سبيل المثال ، اشترى البنك المركزي الياباني 4.1 تريليون ين ياباني أي مايعادل 37 مليار دولار من الأسهم في عام 2019 ، في حين أن البنوك المركزية الأخرى مثل الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة تقصر مشترياتها على الديون الحكومية ويمكن قياس مؤشرات قوة الاقتصاد بطرق اخرى.

مع ذلك تركز الغالبية العظمى من برامج التيسير الكمي على شراء الديون الحكومية طويلة الأجل سوف تتطلع البنوك المركزية إلى إنشاء الأموال إلكترونيًا ثم استخدام هذه الأموال لشراء الديون الحكومية من المؤسسات الخاصة ثم يتم تخزين هذا الدين لدى البنوك المركزية التي يمكنها بعد ذلك بيعها مرة أخرى إلى السوق في وقت لاحق.

كيف يعمل التيسير الكمي

يعمل التيسير الكمي في 5 خطوات متتالية:

  • البنك المركزي يولد الأموال

يقوم البنك المركزي بإنشاء الأموال من خلال عملية إلكترونية تضيف أموالاً إلى ميزانيته العمومية ، في مثال من الحياة الواقعية ، يشبه إضافة صفر إضافي إلى حساب التوفير الخاص بك.

  • البنك المركزي مشتريات الديون الحكومية

يستخدم البنك المركزي الأموال لشراء الديون الحكومية مثل السندات والذهب من المؤسسات المالية ويشمل ذلك البنوك وصناديق التقاعد وشركات التأمين والكيانات المملوكة لأجانب ، ثم يتم تحويل هذه الأصول إلى الميزانية العمومية للبنوك المركزية حيث يتم الاحتفاظ بها كأصل.

  • انخفاض أسعار الفائدة

أسعار الفائدة المخفضة تحدث نتيجة لذلك ، وذلك لأن البنوك المركزية تشتري الدين الحكومي مما يزيد من سعره ويقلل من العائد مثلاً قد تقترض الحكومة مليون دولار بفائدة 5 في المائة ، وتحقق أرباحًا قدرها 50 ألف دولار سنويًا.

في السوق ، ستباع بمبلغ مليون دولار ومع ذلك ، يمكن أن يتقلب هذا السعر بناءً على الطلب في السوق لذلك إذا كان هناك طلب كبير ، سيرتفع سعره في المقابل ، أدت عمليات الشراء الكبيرة للبنوك المركزية إلى ارتفاع سعر الدين الحكومي.

لذلك في هذا المثال ، قد تزيد قيمتها إلى 1.1 مليون دولار ومع ذلك فإن الفائدة لا تزال 50000 دولار ، وفي المقابل سيؤدي ذلك إلى خفض معدل الفائدة الحقيقي إلى 4.5 في المائة في الوقت نفسه ، تميل أسعار الفائدة عبر الاقتصاد إلى الانخفاض بما يتماشى مع عائدات السندات الحكومية.

  • الشركات والمستهلكون يقترضون أكثر

يقترض رجال الأعمال والناس أكثر مع انخفاض أسعار الفائدة ، وذلك لأن البنك المركزي يخفض سعر الفائدة على السندات الحكومية ، مما يؤثر على أشكال الديون الأخرى.

في المقابل ، الرهون العقارية أرخص والقروض أرخص ، والشركات التي تعمل بشكل جيد يمكنها الوصول إلى ائتمان أرخص لتوسيع عملياتها لذلك ، يتم تحفيزهم بنشاط على الاقتراض ودفع قرارات الشراء إلى الأمام.

  • الشركات والمستهلكون ينفقون أكثر

الشركات والمستهلكون ينفقون أكثر ، وبالتالي خلق فرص عمل ، مع انخفاض أسعار الفائدة وتحفيز الاقتراض ، يبدأ المستهلكون والشركات في الإنفاق والاستثمار بشكل أكبر ، مثلاً قد تقوم الشركات بتوظيف عمال إضافيين لزيادة الإنتاج ، بينما قد يبدأ المستهلكون في شراء المزيد من المنتجات.

أهداف التسهيل الكمي

من المهم الحكم على التيسير الكمي بناءً على تحقيق أهدافه المحددة ،  لا يمكننا القول أنها نجحت إذا لم تحقق النتائج المرجوة ومن أهداف التسهيل الكمي:

  • زيادة النشاط الاقتصادي

تلجأ البنوك المركزية إلى التسهيل الكمي عندما تواجه الأمة أزمة اقتصادية حادة ، مثلاً في عام 1929 ، خلال فترة الركود العظيم ، قام الاحتياطي الفيدرالي ببرنامج شراء سندات كبير لوقف أسوأ فترات الركود حتى الآن.

ونرى أيضًا زيادة هائلة في الإنفاق الحكومي لمحاولة تعزيز الطلب داخل الاقتصاد ، نظرًا لأن الحكومة تقترض من البنوك ، فإنها تأخذ الأموال من القطاع الخاص وهذا بدوره يؤدي إلى انخفاض طبيعي في الاستثمار التجاري.

لذا تحاول البنوك المركزية ضمان حصول الشركات الخاصة على ما يكفي من رأس المال عن طريق شراء الديون الحكومية من أجل تحرير السيولة لإقراض القطاع الخاص.

في الوقت نفسه مع انخفاض أسعار الفائدة ، يتم تحفيز البنوك بشكل أكبر على إقراض الشركات لأن المعدل ات أعلى.

يتم استخدام التسهيل الكمي بشكل عام خلال فترات التدهور الاقتصادي الحاد ، هذا يعني أن الطلب على السلع والخدمات في انخفاض ، نتيجة لذلك من المرجح أن يترسخ الانكماش حيث تتفاعل الشركات مع انخفاض الطلب عن طريق خفض الأسعار.

تستهدف معظم البنوك المركزية في العالم المتقدم معدل تضخم يبلغ 2٪ لذلك عندما يتدهور الاقتصاد فهذا يشير إلى أن الأسعار قد تبدأ أيضًا في الانخفاض.

في المقابل تستخدم البنوك المركزية التيسير الكمي للمساعدة في إعادة التضخم إلى المعدل المستهدف عن طريق ضخ الأموال في الاقتصاد.

والسبب في ذلك هو منع انخفاض الطلب أكثر مثلاً قد يبدأ المستهلكون في توقع استمرار انخفاض الأسعار وبالتالي دفع قراراتهم الشرائية إلى الوراء وتقليص الطلب أكثر.

  • معدلات فائدة أقل

تعتبر أسعار الفائدة جانبا هاما من جوانب السياسة النقدية ، إنها تعمل بشكل فعال كصنبور لإطلاق الأموال في الاقتصاد ، عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة والصنابير مفتوحة ، فإن الأموال تتدفق إلى الاقتصاد وتتداول.

ومع ذلك بالطريقة نفسها ، لا تريد أن تترك الصنبور مفتوحًا لفترة طويلة في المنزل ، ولا تريد أن تترك الصنبور النقدي مفتوحًا لفترة طويلة أيضًا ، وترك مفتوحًا لفترة طويلة جدًا ، وقد تحدث مستويات خطيرة من التضخم.

تهدف البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة وفتح الصنبور 

 لسببين رئيسيين: تعزيز الاقتصاد وزيادة التضخم ، لذا فإن هذا الهدف الثالث للبنك المركزي هو محض أن يكون قادرًا على تلبية هدفين الأولين.

  • استقرار السوق

ما تهدف البنوك المركزية إلى فعله هو منع أسعار الأصول من الانخفاض أكثر وجلب الثقة إلى السوق ، في ظل هذه الظروف تمتد التأثيرات إلى ما وراء الأسهم وإلى مجالات التمويل.

خلال الانهيارات الكبرى ، تنخفض أسعار الأسهم والثقة في الشركات الكبرى ، بدورها تتأثر أسواق سندات الشركات أيضًا، لذلك لكي تحصل شركة على قرض ، قد تجد صعوبة في العثور على مستثمرين وإذا فعلوا ذلك ، فستكون الفائدة مرتفعة للغاية ، نتيجة لذلك قد تكافح الكثير من الشركات التي تعتمد على قروض قصيرة الأجل من أجل البقاء وتختلف عن التيسير النقدي.

لذلك من خلال ضخ الأموال في السوق ، تعمل البنوك المركزية على استقرار الأسعار واستعادة الثقة ، نتيجة لذلك تحصل الشركات على إمكانية أكبر للحصول على الائتمان وقد تكون قادرة على تحمل الاضطرابات.[1]

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق